笔者去年曾作为行业顾问为一家央企下属的分布式发电企业在海外融资提供服务。在融资路演的过程中不断有好奇的外国投资者咨询中国分布式发电的前景。而在此之前，海外基金经理们对于中国能源的固有印象就是三峡水电站或者托克托火电站这样的超大型电源项目。可以说，很少有投资者认真考虑过中国分布式发电的机会。其实并非只有不了解中国国情的外国投资者才会忽视中国分布式发电的机会，很多中国本土电力界人士对于分布式发电也关注不足。这样的情况有很多根深蒂固的原因，首先中国的资源地理布局决定了中国在很长一段时间内，只能依靠来自于西部的水电和煤炭，来解决东部和南部的能源短缺问题。其次，在风电和光伏兴起前，中国的燃气轮机技术非常落后，而小水电的发展受地理位置制约。因此在很多老一辈电力界人士眼中，分布式发电就意味着污染严重并且成本昂贵的柴油发电机组。而相对于集中式电源项目，分布式发电无论是装机容量还是投资规模都不值一提，因此颇多电力界人士有点看不起分布式发电行业。

但在一些发达国家,分布式发电不仅不是低端行业，其受重视程度一点不亚于集中式电源。

但最近两年以来，随着中国集中式发电成本的上升，输配电网络的完善，以及以光伏和风电为代表的新能源电力成本的迅速下降，政府和民间对于分布式发电的看法都有了较大改变。官方不仅提出要在2015年前建设1000个天然气分布式发电项目的庞大规划，并且国家电网对于分布式发电项目，尤其是光伏分布式发电项目的建设和接入电网给予了很大支持。更重要的是，民间投资分布式发电项目的热情已经渐渐被调动起来，很多原先专营节能业务的EMC企业，目前都在开展分布式发电系统的项目，利用安装在用户端的光伏发电系统发电，以减少用户电网购电，以此起到节能作用。并且很多企业的分布式光伏电站的装机较大，所发电力不仅自用有余，还可以回售电网，获得额外收入。站在这个市场背后的是庞大的用户需求。笔者有一好友，从事金融行业，之前在集团一直负责房地产行业投资，而最近他的团队正在研究一项新的业务，即光伏分布式发电投资信托项目。他将一个已经同电力用户签署了长期购电协议的大型分布式光伏发电项目，分成数千份等额的有价证券，然后向众多投资者发售，每年投资者都可以以分红的形式获得收益。从长期来看，投资收益率相当不错。

不过，这个分布式光伏发电投资项目也并非一帆风顺，不乏投资者担心由于用户拖欠电费而导致投资回报受影响。另外，由于光伏电站初期投资较高，也影响了分布式发电项目的收益率。这其实也是目前中国发展分布式发电的主要障碍。从美国的经验来看，很多分布式能源虽然建在用户侧，但却并非由用户投资，而是由专业的分布式发电系统开发商来投资，用户以电费或者租金的形式来支付这些开发商。在这样的体系下，用户既可以享受到无污染即发即用的分布式能源，又不用承担相当高额的初始投资费，也不用自己去费脑筋建设分布式电源。从发展趋势来看，未来中国分布式发电的建设主体也将是这些非电网、非用户的专业第三方开发商，如果不能有效保护这些开发商的产权和收益权的话，那中国的分布式发电到头来也只能是叫好不叫座。

（选自《新能源经贸观察》创刊号）