继焦煤期货正式在大连商品交易所挂牌上市以后，动力煤期货也呼之欲出。据悉，国务院在去年10月批准了郑商所动力煤期货的立项申请。于是，业内猜测，近期动力煤期货将会推出。

中国现货煤炭市场的发展主要经历了三个阶段，即计划为主、市场为辅的初期阶段；计划电煤和化工、冶金、建材等行业市场化的中期阶段；以及目前我们正处于的电煤市场化基本解决前的煤炭现货全面市场化后期阶段。此时，地方政府对煤炭市场的指令性作用依然存在，特别是煤炭生产较多省份，当地方政府对煤炭行业只有指导性建议、没有指令性文件时，煤炭现货市场化也就基本结束。在这种情况下，煤炭市场最需要发展的便是各品种电子现货和期货，一方面可以促使煤炭的金融属性随着中国金融业的快速发展而逐渐增强，另一方面也可以促使各煤种销售呈现出立体式市场格局。煤炭现货是煤炭市场化第一阶段；煤炭电子交易全面展开是市场化的第二阶段；而煤炭期货陆续推出则是煤炭市场完善、升级的第三阶段，也是最后一个阶段。待三个阶段全部完成，煤炭市场就真正实现了完全市场化，并最终实现与国际煤炭市场的接轨与同步。

期货的功能是发现价格、套期保值和避免市场风险等。对于煤炭及相关产品期货而言，这些功能依然存在。如果煤炭期货市场建设成熟，可以克服和弥补许多现货市场无法解决的问题。

第一，会缓解淡旺季供需矛盾。目前，中国现货市场旺季与淡季需求价格波动非常大。如果通过煤炭期货交易，一方面煤炭企业卖出期货后，会及时、有效地安排好后期生产；另一方面用户买进期货后，会明了未来该公司生产原料会怎样保证。这就克服了价格波动大的问题，同时还可以克服供需双方生产不稳定、安全难保证等问题。

第二，买卖期货的实质是买预期，各种信息对期货的影响是关键，而通过信息对后期判断是根本。因此，期货会先于现货反映煤炭市场的供需状况，各品种煤炭期货自然也就成为了现货市场的“天气预报员”，对供需双方规避未来现货市场风险起到了先知先明、防范警惕的作用。

第三，通过期货交易保证金等，可以制约煤炭供应企业严格按照合约要求生产产品，进而提高产品质量。这就避免了目前煤炭现货交易中，由于对煤炭产品质量缺少必要的经济约束手段而出现的供应煤炭质量良莠不齐的现象。同时，期货合约还会约束煤炭使用企业严格按照合同数量兑现，提高了合约的严肃性，也可以避免目前煤炭现货市场存在的合同量大、实际兑现率小的怪现象。

第四，煤炭期货的推出，对企业集约化、规模化发展非常有利。现在，不少企业的煤炭销售模式和销售方式过于单一化，随着煤炭产能快速增加，以往仅仅适应小规模生产的销售方式已远远不能满足现代化生产的需要。推出煤炭各品种期货，不但可以增加一条煤炭销售渠道，同时还可以做到提前销售来稳定生产，而这对用户企业也有着类似的作用。

第五，煤炭优质运输资源的匮乏，一直是制约部分地区企业发展的瓶颈，如通过期货提前销售煤炭，有利于企业提前抢占优质运输资源，增强市场竞争力。

   第六，通过期货销售煤炭，可以促使企业销售人员更加深入煤炭市场，从而进一步增强其对经济、金融、信息以及市场变化的认知和把握。

虽然煤炭期货市场有很多优势，但要顺利发展，还需要重点关注几个问题。首先，期货具有一定的风险性，中国煤炭生产主体多为各类型的国有企业，稳扎稳打是这类企业的共同特点，因此参与期货交易的积极性不高，只有少部分民营企业参与。其次，焦炭交割每手是100吨，焦煤交割每手是60吨，希望动力煤上市交割每手再少一些，因交割每手多少就相当于入市“门槛”，“门槛”越低，参与的人越多，市场越活跃，越有利于煤炭市场发展。最后，近期被取消的煤炭经营许可证对煤炭期货的发展是利好的，因为只有最终交割到手的煤炭有更多渠道和经销商进行再次现货交易，才会对煤炭市场的进一步完善产生积极的推动作用。

未来煤炭企业想要做大做强，煤炭市场想要健康发展，煤炭直接现货交易、电子现货交易和期货提前交易三个销售渠道“缺一不可”。企业使用交易方式的多少，会直接影响到企业的煤炭销售竞争力。对于用户而言，使用的交易方式多样化，可以有效规避因煤炭短缺而影响生产的情况，特别是能缓解煤炭市场价格大幅波动和降低供需双方价格风险的期货交易方式。

（选自《新能源经贸观察》6月刊）